同时，2011年以来国家实施的财政收缩政策，也让很多基建投资、重点工程项目、房地产等资金捉襟见肘，造成水泥需求锐减，这一点在本年第三季度之后尤为明显。那么，水泥行业面对成本上涨与需求下滑两端挤压，该何去何从？

　　煤、电价格上涨致水泥成本上涨

　　首先，煤炭是水泥成本构成中最主要的部分，以目前水泥行业的生产力水平，每生产1吨水泥熟料所需煤耗在140-160kg左右。据了解，生产1吨水泥所需的煤占该吨水泥成本的80%左右。但是，近年来，在多种复杂因素的共同推动下，煤炭价格持续上涨。水泥企业所买煤炭加上运输成本很多地区煤价已经超过1000元/吨，有些地区甚至超过1200元/吨。

　　自2007年以来，我国发电用煤平均价格累计上涨约200元/吨，涨幅近67%；秦皇岛动力煤市场交易价格上涨约370元/吨，涨幅约80%。据了解，今年前3季度，全国发电用标煤约每吨860元，同比上涨约90元，涨幅约11%。以最有代表性的秦皇岛5500大卡煤炭价格为例，已从2003年底的275元/吨上涨到2011年10月底的850元/吨以上，涨幅超过2倍。

　　据了解，煤炭从出矿开始，经过各个环节，价格就不断攀升。煤炭一出矿，就开始了不断加价的旅程，总费用主要包含坑口费、运费和中介费。坑口费就是出厂价，包括生产费和各种资源费、税费；运费包括汽油费、路桥费、人工费和其他杂费；中介费是煤炭经销商对每吨煤的加价，一般几十元不等。

　　以山西长治煤矿为例，目前政策环境下，每吨煤除了直接生产费用外，还需要额外支出的费用包括：资源费、矿产资源使用费、水资源补偿费、维检费等等，合计近百元。这还不包括国税、地税等相关税费。

　　去年11月26日，陕西神木县海湾煤矿的面煤价格是每吨530元，燃烧值能达到6000多大卡的“三八块”煤，每吨则达到670元。价位不低，但装煤的汽车仍源源不断。11月26日，蒙阴司机殷本贵从神木运40吨煤到山东新泰，每吨运费400元，比5000多大卡的煤炭价格只低100多元，最后每吨煤就从500元涨到了1000元。

　　据笔者了解，水泥厂大都建在离石灰石矿山较近的偏远乡村。很多水泥厂附近并没有煤产地，因此水泥企业必须从外地买煤。同时，相对于电厂这个用煤大户来说，水泥企业拿到的煤炭往往价格要高出很多。　　近期，湖南衡阳地区某水泥厂告诉记者，该地区煤炭价格已经涨到了1200元/吨，但是就算这么高的价格，水泥企业还是很难买到好的煤。还云南地区，水泥企业使用的煤，价格在900-1200元/吨；河南焦作某水泥企业的负责人也告诉记者，从外地买煤炭价格确实很贵，所以很多水泥企业干脆自己组织车队到内蒙古等煤产区运煤，整体算下来可能还会便宜一些。

　　以每吨煤900-1000元的价格计算，1吨P.O42.5水泥煤炭成本约为90-100元左右。另外，电耗的成本也是影响水泥成本的重要组成部分。据了解，生产1吨水泥熟料的电耗在90-110度之间，一条5000t/d的新型干法水泥生产线，正常生产的情况下每天的电耗为450000-550000度之间，电价每上调1分，水泥厂每天的成本将增加4500-5500元。

　　2011年11月30日，国家发改委宣布上调上网电价，从2011年12月1日开始，将全国燃煤电厂上网电价平均每千瓦时提高约2.6分钱，将随销售电价征收的可再生能源电价附加标准由现行每千瓦时0.4分钱提高至0.8分钱；对安装并正常运行脱硝装置的燃煤电厂试行脱硝电价政策，每千瓦时加价0.8分钱。

　　这是继2011年4月10日上调了12个省工商业、农业用电价格，6月1日将上调范围扩大至15个省份后，去年内第三次上调电价，累计起来三次共上调了7分每度。

　　如果一条5000t/d的新型干法水泥生产线，按照电价每上调1分，水泥厂每天的成本将增加4500-5500元计算。一年下来，水泥厂在电耗方面成本将增加1100万-1350万左右。可将不光是煤碳价格上涨很大程度上加剧了水泥成本的压力，电价上涨无疑给成本上涨的水泥企业雪上加霜。

　　宏观调控致水泥市场需求下滑

　　一方面，水泥成本在不断攀升；另一方面，水泥市场需求却在大幅下滑。

　　近日，工信部消息称，今年以来，水泥及水泥熟料出口呈持续大幅下降态势，预计出口量将创下2005年以来最低。分析人士指出，由于房地产、基建投资增速下滑趋势短期难以扭转，水泥需求不容乐观。

　　2011年1-6月，全国固定资产投资12.46万亿元，同比增长25.6%，其中仅房地产开发投资就达到2.63万亿元，同比增长32.9%。固定资产投资的高速增长，刺激了水泥产量的高速增长，其中房地产和道路基建这些水泥需求大户的贡献举足轻重。不过，近几个月以来，固定资产投资呈现下滑的态势，特别是房地产和道路基建投资增速开始下滑。　　从2011年8月份开始，房地产投资增速开始下滑。国家统计局11月9日发布的数据显示，去年前10个月，全国房地产开发投资49923亿元，同比增长31.1%。尽管超过了前年全年的投资额，但是增速已连续3个月保持下滑。2011年前10月在限购及偏紧货币环境的调控政策下，国内商品房累计销售7.97亿平米，同比增速为10.0%。新开工方面，前10月国内累计新开工16.04亿平米，同比增长21.7%，是自2010年初以来首次回落至接近20%的低位水平。

　　铁路方面，2011年前10月铁路基建累计完成投资3673.9亿元，同比下降25.2%。从单月投资完成额看，铁路基建单月投资额的环比下滑已经触底。

　　2011前10月全国公路市场投资额为10826亿元，同比增长9.9%，增速水平继续回落。10月单月，公路投资下滑7.2%，为年内首次下滑。

　　在水泥需求全方位下滑的同时，而另一方面水泥产量却呈现着高速增长的势头。

　　2011年1-10月，全国水泥产量17亿吨，同比增长高达18%，增速同比加快2.8个百分点。6月单月水泥产量达1.98亿吨，比前年同期增长19.9%，更是创下水泥单月产量和增速历史新高。10月份，全国水泥产量同比增长16.5%，增速同比加快6个百分点。

　　另外，混凝土等下游需求情况也不乐观，因工程欠款现象严重，而对上游水泥企业需付款提货，导致商混企业承压较大。华北地区部分商混企业因资金周转困难，陆续停工。华东、中南地区部分重点工程拉动及赶工期因素，大型商混企业开工率基本可保持80%，但随着市场淡季的临近，其水泥采购量亦呈下滑趋势。东北地区商混企业受天气影响，自2011年11月15日陆续进入冬施状态，控制产能的同时，加收冬施费；目前当地产能利用率在40%左右，辽宁辽阳C30加冬施费70元/立方后，报价在460-470元/立方左右；受成本上涨、需求下滑等因素影响，商混企业获利空间萎缩。西北地区商混企业11月产能利用率明显下滑，在70%左右。

　　水泥企业将何去何从？

　　2011年12月5日，央行正式下调存款准备金率5个百分点，市场释放近4000亿资金，中长期来看，有助改观水泥下游资金紧张局面。但短期看，对水泥市场影响甚微。监测显示，11月P.C32.5袋装价格环比下降2.77%，P.O42.5散装环比下降1.93%，受华东及华中价格拉升影响，价格走低趋势有所抑制，但受需求拖累，市场弱势难有改观。　　从2011年度水泥市场运行来看，呈现高开低走趋势，因上半年水泥价格高位运行，大多龙头企业超额完成利润指标，但后期受宏观政策影响，下半年水泥行业整体呈现低迷态势，而12月正值传统淡季，市场以疲软收尾。

　　对北方市场而言，天气渐冷，多数地区陆续开始冬储，水泥市场进入传统淡季，除东北三省冬储价格仍居高位外，其他地区对冬储价格预期不高；随着需求萎缩，低价出货意义不大，将以稳价为主，进而为明年水泥市场运行奠定基础。

　　南方市场受天气影响一般，但接近年底，资金周转越发困难，下游储货意向一般，水泥厂家出货亦将趋于清淡。企业协同良好地区价格或可维稳，但若竞相低价出货，则或导致市场进一步走低。

　　显示在财务报表以外的经营中，水泥业已出现部分停产的现象。虽然水泥价格仍较去年同期为高，但目前浙江、江苏的苏南区域、巢湖及长江沿线部分水泥厂已于11月下旬开始新一轮的停窑检修，苏南为11月20日，浙江则从11月25日至12月2日期间熟料生产线将部分停窑。有分析认为，此轮停窑后再次出现大面积停窑属于大概率事件。

　　记者了解到，由于集中度相对较高，虽然开始停窑，但华东地区的水泥价格仍然明显高于去年同期，而集中度较低的西南和西北地区水泥价格已经下降到全年的低位。

　　深圳一位不愿具名的行业分析师告诉记者：“我国水泥总产量的30%用于房地产，与基建的需求基本相当。目前华东地区的价格维持较高水平是因为当地厂商之间存在价格联盟，所以当地价格比其他地方要好。不过，如果需求持续疲软，这种价格联盟迟早会有瓦解的一天，价格继续下行是很有可能的。”

　　根据调查，尽管11月下旬呈现高铁建设项目的一定恢复和信贷规模的一定增加，但大部分调研对象反映，实际需求并没有因为短期政策的微调而出现实际改善。只有不到一成的生产商认为11月的销售好于预期，而多数水泥厂反映近期房地产投资下滑明显，商品房停工或缓建的现象显着增加。

　　由于房地产和基建需求合计达到了水泥总消费量的60%，因此水泥需求的恢复将主要依赖于房地产和基建投资的恢复，但从目前情况看，复苏并非坦途。中金预测，2012年房地产投资增速将从2011年的29.4%下降至14.5%。