从行业营收变动及增长趋势看，2007年行业营收增速略有下滑的主要原因是产品价格在上半年处于同比下降的情况，因此虽然整体行业产销增长，但营收增速未能保持上升趋势；随着2007年年底水泥价格的迅速回升，量价齐增的良好局面有可能在2008年上半年再现。

　　结论与评价。1.未来行业总产能处于缓步下降的趋势，供给趋稳；公共基础设施建设、房地产开发、大型重点工程等建筑领域需求持续增长；行业整体供求平衡，部分地区可能因为淘汰落后产能的进度偏快，引发地区性水泥价格上涨。

　　2.2008年产能扩张对公司的利润贡献程度比较少，主要原因是重要的生产线将在下半年投产，往往投产第一年的盈利状况难以达到预期，因此产能对业绩的推动作用主要在2009年体现。

　　3.2008年水泥价格对公司是最主要的业绩影响因素，公司4月起提高产品价格的可能性很大。

　　4.华北市场是一个相对“纯净”的区域，“呼包鄂”地区盈利能力强、竞争几乎没有；北京、天津滨海会有一定竞争，但唐山曹妃甸地区公司基本能够完全掌控市场，是未来公司业绩腾飞的重中之重。

　　5.公司对曹妃甸大型粉磨站的持股比例越高，公司分享曹妃甸开发的程度越高，对业绩成长越有利。

　　6.按照2008年EPS预测可给予30-40倍PE水平，公司估值区间在15.56-20.80元左右，元富12个月目标价至20.80元，并给予公司投资评级H（持有）。

　　获利来源与风险分析。1.2007年年报显示公司59.80％的主营业务收入、60.73％净利润来自于华北地区；公司29.93％的主营业务收入、30.92％的净利润来自于东北地区；公司5.65％的主营业务收入、8.35％的净利润来自于西北地区。

　　2.未来煤炭、电力价格上调，公司仍可能面临短期成本上涨的风险。

　　3.未来固定资产投资平稳运行的时间将影响行业景气变动。

　　4.“呼包鄂”地区两企业的盈利情况可能出现波动，主要影响因素是分别受到所得税变化和废渣原料供应不足的影响。