（一）政策背景

    国家的经济运行状况以及对水泥行业的宏观调控，是水泥市场发展的最重要因素之一。“十五”是中国经济高速发展时期，基础设施建设投入大幅增加，房地产开发规模飙升，为水泥行业带来巨大市场需求。2000年水泥市场开始复苏，2003年进入高潮，虽然在2004年国家对水泥产业进行了宏观调控，但06年、07年我国GDP增速保持在10%以上，使得水泥市场继续走强。

    “十五”期间，我国水泥工业发展具有自身突出特点：

    1. 国家出台政策，对水泥产业采取了有保有压、区别对待，产业结构调整步伐加快，新型干法生产工艺快速发展，落后产能加快退出；

    2. 国家向大型水泥企业集团倾斜，鼓励大企业集团兼并重组，给以土地、资金上的支持，生产大量优质产品支持国家建设。

    “十一五”期间，为加快推进水泥工业结构调整，引导水泥工业持续健康发展，国家发展改革委等八部委联合印发了《关于加快水泥工业结构调整的若干意见》，“水泥总量控制及结构调整”这一思路得到延续：对于新型干法生产线的建设依然会有序推进，但整体步伐可能会有所放缓；对于落后产能的淘汰，政策淘汰与市场淘汰两种手段双管齐下。 “十一五”成为水泥企业生存大战的关键时期。

    （二）固定资产投资

    水泥行业属于一个被拉动性的产业。固定投资的增长状况是直接影响水泥行业发展的一重要因素。因此，有必要深入分析我国的固定资产投资状况。

     1. 固定资产整体走势

    我国的经济正在高速发展，到2020年处在一个上升发展期。发展就需要大量的固定资产投入，从下图中可以看出固定资产投资额一直呈阶梯式上涨，但增速有一定的波动性。近年，固定资产投资以每年25%左右的速度平稳增长。2007年1～10月份，全国城镇固定资产完成额为88,953.32亿元，同比增长26.90%。

    2. 固定资产区域分布

    由于体积、重量以及保值期等因素，水泥行业投资跟区域性关系很密切，属于区域性产品。而固定资产投资因区域不同，投资差额非常大。“十五”期间，东部地区地处沿海经济高速成长，受到投资者的青睐，固定资产所占全国比重一直保持在50%以上；进入“十一五”，固定资产投资结构发生明显变化，东部地区固定资产投资则呈下降趋势，由成长性市场向成熟性市场转化，投资开始向中、西部等地区倾斜，中部地区成为投资热点，成为发展中的水泥市场。2007年1～10月份，中部固定资产投资增速达到36.10%；西部排在第二，为30.50%，东部降至22.20%。

    2007年10月全国各省固定资产投资中50%以上的固定资产投资额集中在东部，山东、江苏、广东等水泥大省固定资产投资额居前三；三大直辖市北京、上海、天津的固定资产投资只居于中游水平，而中部的河南、安徽，西部的四川、内蒙由于自身经济发展等因素，固定资产投资额居于前列。

    二、中国水泥市场供需形势

    （一）水泥消费量

    水泥消费量引导水泥产量，从而引导水泥投资和行业发展方向，已成为市场经济时期水泥业内的共识，因此，对水泥消费量的分析是至关重要的。

    水泥是短腿产品，受运输半径限制，水泥销售的半径公路通常在200公里，铁路在500公里，水路可超过1,000公里。如果某一区域价格上涨较大，运输半径也会加大；反之，运输半径也会缩小。随着油价的不断攀升，水泥运输成本的杠杆作用愈加明显。因此，水泥企业的商业圈比较小，消费主体主要为本地和邻近地区。下面从水泥消费总量和人均水泥消费量来分析中国水泥消费布局。

    水泥消费总量：城市的迅速发展，道路、机场的建设，尤其是居民住房的快速增长，刺激了对水泥的消费。中国的水泥消费量已经连续21年居世界第一，并以每年10%以上的速度增长。预计“十一五”期间，水泥消费需求年增长8～10%，2010年国内水泥需求量为16～17亿吨，比2005年增加近5亿吨左右。

      我国水泥消费量主要集中在省会城市，最大的城市消费群集中在长三角和珠三角地区，其次为京津唐地区。以2006年为例。 水泥消费量超过1,000万吨的32个城市中有20个为省会城市；23个在东部沿海，5个在中部，4个在西部；13个在华东地区，其中浙江和广东省各有4个。水泥消费量400万吨以上城市91个，其中东部56个，占60%以上，中部23个，西部12个；42个城市集中在华东。水泥消费迅速向省会城市集结。

    人均消费量：作为经济增长的另外一个重要指标，从人均水泥消费量更能明显地看出水泥的消费趋势递增趋势。“十五”期，东部地区人均水泥消费量明显高于全国平均水平，人均消费量在1,000公斤以上的省份主要集中在东部地区。2006年，全国人均水泥消费量达到了913公斤，比2001年增加近400公斤；人均水泥消费量1,200公斤/人以上省份增加到了6个，801～1,200公斤的增加到了7个，400公斤以下的只有1个，减少了16个。2006年上海以1,900公斤/人高居榜首，浙江消费量接近1,850公斤/人，已趋于饱和；而中、西部人均消费量均大幅低于全国平均水平，比如，安徽、四川、湖南，虽然是产量大省，人均水泥量不高，500公斤/人出头。

    （二）水泥产量

    中国是水泥产量大国，已经连续20多年保持世界第一，2005年产量占到了世界的45%左右。国内水泥市场容量大、增长速度快，水泥产量98%的在本国消费，仅少量出口，主要运往美国、中东等国家。

     我国现阶段的经济增长，主要是投资拉动型增长。因此，水泥产量的增长和固定资产投资有密切关系，从下图可以看出水泥产量和固定资产投资的增速十分吻合，是完全正相关的。同时也可以看出，我国水泥产量增速波动较大，经济产生过热时，国家实施宏观调控政策，水泥产量增速都会应声而降，效果非常明显。

    值得强调的是，水泥产量增速以五年为一周期呈现出很强的规律性变化：从“六五”到“十五”期间（1985～2005年），全国水泥产量增速呈“W”走势，在逢“双”期间（如“八五”、“十五”时期）处于上升阶段，逢“单”期（如“七五”、“九五”时期）处于下降阶段。我们注意到：这和固定资产投资增速的走势有十分吻合。

    2006、2007年水泥总量继续高位拉升，但增速有下调趋势。根据国家宏观调控政策，明年将实行货币从紧，这必然会影响到投资。业内专家预计，2008年水泥产量增速为8%， 2009年为6%，2010年为4%，水泥产量为16亿吨左右。因此，“十一五”期间水泥产量增速将延续“W”走势。

    从产量分布上来看，我国水泥产量急剧上升，产量5,000万吨以上的省份由2001年的3个上升到2006年的7个，产量3,001～5,000万吨的省份由从2001年的3个增加到2006年的8个。产量较高的省份主要集中在经济发达地区，东部地区占全国的53.59%，（华东6省1市占41.76%），经济相对落后的西部地区所占比例较小为20.11%（西北5省仅占5.01%）。随着国家中部崛起和西部大开发战略的实施，中西部地区水泥产量增长不断加快。

    三、水泥投资形势

    （一）总体走势

     近年，中国经济高速发展，国家固定资产投资一直保持较快的增速，拉动水泥投资加快，但增速波动很大。2003年水泥投资一路飚升，增速为101%，创历史新高。为防止水泥投资过热，国家颁布了《关于防止水泥行业盲目投资加快结构调整的若干意见》等，水泥投资应声落地。2005年与2006年水泥投资出现负增长，今年又出现了反弹，水泥投资市场重新活跃。

    （二）水泥投资区域分布

    从东西部看：从投资的东西分布来看，1999年至2007年10月，全国水泥投资2,859亿元：东部投入最大，1,117亿元，其次中部为967亿元，西部775亿元。近年，投资重心由东部转向中西部，尤其是进入“十一五”后，受国家宏观政策调控，西部水泥投资增速明显高于东、中部地区，中、西部地区水泥投资结构已高于东部地区，投资结构趋向合理。2007年1～10月，全国水泥投资中，东部地区仅占了29.59%，中部占到了37.81%，西部为32.60%，其中东部的投资中余热发电项目占了很大比例。

    省份分布：从水泥投资的省份分布来看， 1999～2007年期间，山东、河南、安徽、广东、浙江、江苏居前六名，投资额均在150亿元以上，是主要的水泥投资大省；河北、江西四川等省略居其后，投资总额在100亿元以上。而三大直辖市北京、上海、天津的水泥投资位于全国最后几名，均低于10亿元。

    山东省投资高潮是在03年至05年，3年投资160亿元；河南省要晚两年，3年投资也超过160亿元，是近年投资最高的省份；安徽省至2003年后，每年投资保持在30亿左右；浙江和江苏投资最高点出现在04年，随后逐年回落，浙江04年当年投资超过70亿元，为近年当年之最。

    （三）水泥投资热点：新型干法水泥投资

    “十五”期间，我国水泥装备制造业突飞猛进，实现了水泥设备国产化、大型化和现代化。新型干法水泥生产工艺已被我国普遍应用，落后的生产工艺逐步被淘汰。新型干法水泥工艺的广泛应用，对提高我国水泥产品质量、充分利用资源、节能环保产生了巨大作用。新型干法水泥生产线的大规模生产，使我国水泥企业规模有了较大的提高，市场集中度也相应有所提高，为我国打造世界级的水泥企业创造了条件。

    因此，2002年以后水泥投资以新型干法水泥生产线建设为主。东部和中南地区凭借良好的资源优势与沿江运输方式成为投资主要集中地。第一个投资密集区是长江三角洲地区；第二个投资密集区是珠江三角洲地区和中部地区，以广东、广西、河南为主。目前，投资正向西部、东北地区延伸。

    当前，我国各地区新型干法水泥发展不平衡，湖南、广东、四川等地新型干法水泥比重低，有较大的淘汰空间。浙江省已全部淘汰落后生产工艺，河南省准备在三年内淘汰落后生产工艺。新型干法水泥投资已经成为当前水泥投资中的热点问题。

    生产线：新型干法水泥生产线由2000年的128条增加到了2006年的705条，其中东部地区是新干法投资的主要地区，有307条，占到43.55%；中西部分别为226条和172条。

    平均规模：2006年全国生产线平均规模 2,159 t/d，东、中部地区平均规模都在 2000 t/d 以上，西部由于区域市场规模较小，生产线平均规模低于2000 t/d；海螺、台泥和华润等水泥大厂2004年后的投资建设，使安徽、广东、广西和海南省平均规模高于3000 t/d。

    熟料产能：2006年全国新型干法熟料产能5.20亿 ；其中东部地区产能2.45亿吨，占47.38%；西部地区占47.38%。熟料产能高于4,000万吨的地区是浙江、安徽、山东和江苏，都集中在华东地区；其次是广东、河南、河北和江西。低于1,000万吨的有北京、天津、内蒙古、辽宁、黑龙江、上海、福建、海南、贵州、西藏、西北（除陕西外）。

    投资增速：新干法水泥投资处于持续增长中，2003年增速达到最高，为70.17%，之后由于国家的宏观调控，增长速度持续下降，从2004年70%下降到2006年19%，2007年又进入了新一轮的高峰。

      产量比重：新干法水泥产量比重由2000年13.70%上升到了2006年的48.44%，北京、黑龙江、吉林、浙江、安徽、江西、海南、云南、陕西、甘肃和宁夏比重较高；河北、辽宁、福建、湖南、广东、西南地区（除云南外）比重少，有一定淘汰空间。2010年将实现新型干法水泥的比重达到70%以上的目标，新型干法水泥生产代替落后的立窑等生产方式已经成为大势所趋。

    四、中国水泥行业利润空间

    中国水泥需求旺盛，但是由于我国的水泥企业众多，平均规模低，“十五”初期企业平均规模在14吨，“十五”末达到23万吨，尽管上下游的价格不断上调、居高不下，但水泥产业由于内部竞争无力将涨价因素传递下去，致使利润却没有与需求等保持同步增长。

      利润总额：中国水泥行业的利润水平一直处于较低水平，“九五”期间持续为负，进入“十五”之后，由于产业结构的调整等原因，水泥利润持续增高，“十一五”保持上涨趋势，2006年利润总额为150.38亿元，增速为86.81%， 2007年水泥利润有望上冲200亿元，创历史新高，但是销售利润率远低于1993年水平，属于中等水平。

    吨水泥利润：与水泥利润总额相对应，吨水泥利润也处于下游水平，2007年将超过14元。目前，华东地区长江三角洲地区的吨水泥利润在低位运行，而安徽、福建、江西价格在今年走势不错；中南、西南地区处于走高状态，如河南、湖南、湖北、广东、广西、重庆、四川等；而东北、华北地区市场处于刚刚启动状态，未来价格还有上涨空间。

    但是，我们也应该意识到，行业利润率偏低也给未来的整合带来了进一步的发展机遇。企业间可以通过战略重组、以及培养具有国际竞争能力的大型企业集团，提高产业集中度，以减少企业间恶性竞争，降低生产成本，使利润增长与需求保持同步。许多大集团在进行兼并重组、市场整合时，第一步采取的措施既是统一采购、统一销售。着意味着什么？既减少同业内的竞争，增加对上、下游的话语权，降低采购成本，增加销售收入。今年实施水泥退税政策，给水泥出口企业造成了一定压力，当由于出口企业都是我国顶尖的一流企业，具有市场的话语权，很快将取消退税造成的部分损失转移到买方。

    当前，我国水泥工业大规模战略重组的条件已经成熟，“十一五”水泥结构调整的主旋律开始奏响，中国水泥市场的发展已经步入一个新的阶段。

来源：数字水泥网